análisis 8 ELECTRO ELECTROMARKET PREVISIONES ECONÓMICAS PARA ESPAÑA 2024* 2023* 2022 Media 2014-2019 0,3 0 2,9 -0,1 SALDO EXTERIOR 2024* 2023* 2022 Media 2014-2019 4,1 0,8 5,9 3,3 DEFLACTOR DEL PIB 2024* 2023* 2022 Media 2014-2019 0,7 4,4 7 1,6 IMPORTACIÓN BIENES Y SERVICIOS 2024* 2023* 2022 Media 2014-2019 2,1 2,6 2,9 1,6 DEMANDA NACIONAL Fuente: INE, Banco de España, Ministerio de Economía, IGAE y Funcas. Elaboración: Electromarket. *Datos y previsiones Funcas a 14/02/24 Se prevé que el crecimiento del PIB se eleve hasta el 2% en 2025, puesto que la inversión debería recuperar algo de dinamismo aunque en 2024 estará condicionada, entre otros, por el calendario de retirada de las medidas antiinflacionarias tomadas por el Gobierno”. En Cuadernos de Información Económica, también se puede leer que la bajada del precio del petróleo y del gas en 2023 “abarató las importaciones energéticas, al igual que se moderaron los precios de las importaciones no energéticas, mientras que, por el contrario, los precios de nuestras exportaciones se mantuvieron”. Fruto de esta mejora de la relación de intercambio, y del buen comportamiento del volumen de exportaciones netas, la balanza por cuenta corriente arrojó un superávit histórico de 32.700 millones de euros en los diez primeros meses del año. Por otro lado, el déficit de las administraciones públicas permanece en cotas elevadas. El saldo acumulado hasta septiembre fue similar al registrado un año antes (-25.424 millones de euros, frente a los -26.576). La ligera mejoría refleja el incremento de la recaudación, especialmente por nuevos impuestos, IRPF, IS y cotizaciones sociales. El gasto público, por su parte,“sigue expandiéndose a un ritmo elevado, especialmente en concepto de consumos intermedios, intereses, remuneración de asalariados y prestaciones sociales, entre las que destacan las pensiones”. Desde Funcas, creen que, en el período 2019-2023, los ingresos tributarios se habrán incrementado un 9% en términos reales (descontando la inflación), mientras que el gasto primario lo habrá hecho un 11,8%. Avisan de que “se trata de magnitudes difícilmente sostenibles en el tiempo”. Otro aspecto preocupante de la evolución reciente de la economía española es“el estancamiento de la inversión en bienes de equipo”, que se encuentra por debajo de los niveles prepandemia, en contraste con la trayectoria creciente que presenta en el conjunto de la eurozona, donde supera dichos niveles. Teniendo en cuenta la inversión acumulada de los últimos cuatro trimestres, “España es el país de la UE donde más ha caído la inversión en bienes de equipo con respecto a 2019”. Por comparación, la inversión en Grecia, Italia y Portugal se ha incrementado por encima del doble dígito. Alemania aún no ha recuperado el nivel prepandemia, pero se encuentra por encima de nuestro país. Todo ello a pesar de que España es el segundo país receptor de fondos europeos, y a pesar de que el nivel de endeudamiento de las empresas españolas es inferior a la media europea, de modo que “el impacto negativo de la subida de los tipos de interés sobre los resultados empresariales es menor y existe un mayor margen para financiar inversión mediante nuevo endeudamiento”. Los hogares mantuvieron “una tasa de ahorro elevada hasta el tercer trimestre, superior a las cifras registradas en el período anterior a la pandemia, lo que les ha permitido incrementar de forma intensa su excedente financiero”. La capacidad de financiación acumulada de cuatro trimestres ascendía a 38,8 miles de millones en el tercer trimestre de 2023, la cifra más elevada de la serie histórica si excluimos el período de la pandemia, cuando alcanzó niveles extraordinarios debido al ahorro “forzoso”. En relación con el PIB, dicha cuantía representaba el 2,7%, cifra muy semejante a la contabilizada por el conjunto de los hogares europeos en el mismo período. Dentro de la eurozona destacan Alemania, cuyos hogares registraron una
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