21 media anual del ICC de 2022 se encuentra 17,8 puntos por encima del mínimo histórico de la serie, que se obtuvo en 2012 con 49,8 puntos, y 35,3 puntos por debajo del máximo histórico que se obtuvo en 2015 con 102,9 puntos. Comparando con 2020, este año alcanza 7,7 puntos más, cuando obtuvo 59,9 puntos. Analizandopor semestres y, a pesar del aumento que experimentó el ICC en los dos últimos meses del año, en el segundo semestre de 2022 el ICC fue 16 puntos menor que el primer semestre. En el primer semestre de este año, también descendió 16 puntos con respecto al segundo semestre del 2021. Un nivel de resiliencia apreciable De acuerdo con el último ‘Informe trimestral de la economía española’, publicado en diciembre en el Boletín Económico del Banco de España, la economíamundial perdió dinamismo en el tramo nal del año como consecuencia, principalmente, “de los efectos adversos de la guerra en Ucrania sobre la actividad, de las elevadas tasas de in ación y de la respuesta de las políticas monetarias al fuerte y persistente repunte de los precios”. En todo caso, “en un contexto caracterizado por una extraordinaria incertidumbre y por la concurrencia simultánea de múltiples perturbaciones adversas, la actividad económica global habría venido mostrando, en los últimos meses, un nivel de resiliencia apreciable”. A ello habrían contribuido, entre otros factores, el considerable dinamismo que han evidenciado los mercados de trabajo enmuchas de las principales economías mundiales y las medidas de política scal desplegadas por las distintas autoridades nacionales para hacer frente a la crisis energética y al repunte de los precios. De esta manera, la ralentización de la actividad económica mundial habría favorecido, en los últimos meses, “un cierto debilitamiento de las presiones in acionistas, que han venido emanando de la evolución de los precios de las materias primas”. En efecto, las materias primas metálicas y las alimenticias tendieron, en su mayoría, a abaratarse en los meses de otoño. Entre las energéticas, el precio del petróleo igualmente se redujo en ese período. En el casodel gas, los descensos de precios en los mercados europeos fueron muy pronunciados al comienzo del otoño, con el trasfondo, como ya se hamencionado, de unas temperaturas relativamente elevadas para esa época del año, aunque las últimas semanas del año hubo un nuevo encarecimiento de este combustible y se volvió a poner de mani esto “la elevada volatilidad a la que está sometido su precio”. El Banco de España señala una moderación de los precios de las materias primas energéticas, que empezó a trasladarse al componente energético de los precios de consumo, si bien con una marcada heterogeneidad por países. A pesar de la desaceleración del componente energético de los precios de consumo, la in ación subyacente permanecía a nales de 2022 “en tasas muy elevadas en las principales economías mundiales”. Para esta institución, las señales de desaceleración de esta rúbrica eran todavía muy incipientes. Recordó en el Informe trimestral que el ritmo de avance de los precios de los alimentos siguió, en general, incrementándose en los últimos meses. Del mismo modo, que los principales bancos centrales mundiales, entre ellos, el BCE, rea rmaron su intención de continuar con el procesode endurecimientode supolíticamonetaria en los próximos meses. Todo ello con el objetivo de reconducir las tasas de in ación en el medio plazo hacia niveles compatibles con sus objetivos de política monetaria y de evitar un desanclaje en las expectativas de in ación amedio plazo de los agentes económicos, que podría resultar en un daño muy severo y persistente sobre las perspectivas de crecimiento. Durante los últimos meses de 2022, los precios de los principales activos nancieros mostraron una considerable volatilidad y han reaccionado con relativa intensidad ante cualquier desarrollo -en los indicadores de actividad y de precios o en la comunicación de los propios bancos centrales- que pudiera implicar un cambio -en una u otra dirección- en el ritmo de endurecimiento de la política monetariade los principales bancos centrales. En términos generales, todo ello ha sido compatible con un funcionamiento relativamente ordenado de estos mercados internacionales de capitales, si bien también se han registrado algunos episodios disruptivos o de un tensionamiento signi cativo en determinados segmentos del mercado y geografías. Para el Banco de España, “la debilidad del consumo es uno de los principales factores presentes detrás del modesto avance del PIB previsto para el cuarto trimestre”. En ese trimestre, desvanecido ya gran parte del impulso sobre el consumo (especialmente, de servicios relacionados con el turismo, el ocio y la hostelería), que supuso la práctica eliminación de las restricciones sanitarias asociadas a la pandemia a lo largo de la primera mitad del año, el gasto de los hogares mostró una cierta debilidad. Ésta estaría relacionada, entre otros factores, “con lapérdidade poder de compraque para las familias supuso el acusado repunte de los precios y de los tipos de interés; fundamentalmente, para aquellos hogares con deudas a tipos de interés variables”. No hay que olvidar que, en un contexto de retroceso en los indicadores de con anza y de elevada incertidumbre, la bolsa de ahorro acumulada durante la pandemia no estaría contribuyendo apenas a impulsar el gasto agregado de los hogares.
RkJQdWJsaXNoZXIy NTI5ODA=